So wird aus der Finanzkrise ein Wirtschaftsabschwung - Branche - deutsche handwerks zeitung

So wird aus der Finanzkrise ein Wirtschaftsabschwung

Mit sechs Schritten in die Wirtschaftskrise

Subprime Loans sind zweitklassige Kredite, auch Ramschhypotheken genannt. Die heute fast wertlosen Kreditverträge stammen aus dem Boom auf dem US-Immobilienmarkt nach der Jahrtausendwende. Damals erhielten Käufer ohne Sicherheiten ein Darlehen. Die Zinssätze waren variabel. Als die Zinsen stiegen und die Hauspreise sanken, konnten Niedrigverdiener die Hypothek nicht mehr bedienen.

Asset Backed Securities sind durch Aktiva gesicherte Wertpapiere. US-Hypothekenbanken bündelten Subprime Loans, die durch die finanzierten Immobilien besichert waren, in solchen Produkten. Investoren rund um den Globus kauften diese Wertpapiere auf Kredit, da sie Toprenditen versprachen. Das Risiko erkannten sie erst, als die Schuldner nicht mehr zahlten, die Papiere an Wert verloren und die Käufer keine Anschlusskredite bekamen.

Special Purpose Vehicles (SPV) sind Zweckgesellschaften. Sie werden von Banken für besondere Geschäfte genutzt, etwa Investitionen in Asset Backed Securities von US-Hypotheken. Manche Banken haben hunderte SPV. Vorteil: Das Geschäft steht nicht in der Bilanz, die Öffentlichkeit erfährt nichts von den Aktivitäten. Geht ein Investment schief, tauchen die Risiken aber früher oder später in den offiziellen Zahlen auf und verhageln das Ergebnis.

Abschreibungen sind fällig, wenn ein Investment nur noch einen Teil des Ausgangswertes besitzt und keine rasche Erholung in Sicht ist. Zu Abschreibungen kommt es auch bei Geschäften in Zweckgesellschaften. Als der US-Immobilienmarkt abstürzte und immobilienbesicherte Asset Backed Securities an Wert verloren, mussten die Banken Milliardenbeträge abschreiben, einige gingen Pleite.

Liquiditätsengpässe entstehen, wenn sich Banken gegenseitig kein Geld leihen, um den normalen Kapitalkreislauf in Gang zu halten. Eine Bank braucht täglich Liquidität, um Kredite gewähren oder Sparguthaben auszahlen zu können. Das Geld holt sie sich bei der Notenbank, Kunden und anderen Banken. Fürchten die Banken, durch den Zusammenbruch eines anderen Instituts verliehenes Geld zu verlieren, kommt der Kapitalkreislauf ins Stocken.

Kreditklemme heißt, dass am Finanzmarkt nicht genug Liquidität vorhanden ist. Die Banken leihen sich kaum noch Geld, für realisierte Transaktionen steigen die Zinsen. Weil die Institute weniger Kapital erhalten und dafür mehr zahlen müssen, geben sie Unternehmern kaum noch Kredite. So erreicht die Finanzkrise durch eine Verknappung des arbeitenden Kapitals und die damit verbundene Verschiebung von Investitionen die Realwirtschaft. fw

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